Actualité publiée le 22/06/26 19:04
A un peu plus d’un mois des résultats du
premier semestre, l’action Hermès est sous pression alors que
plusieurs analystes ont réduit leurs prévisions pour les
résultats du premier semestre après notamment des contacts
avec le groupe.
Le titre du sellier du Faubourg Saint-Honoré a perdu lundi 5,9%
à 1.620 euros, portant son repli à plus de 23% depuis le 1er
janvier.
Jefferies a réduit lundi son objectif de cours de 2.400 à
2.000 euros jugeant mitigée la performance du groupe en Chine et
confirmé sa recommandation d' »achat » sur Hermès. « La confiance
dans la capacité de Hermès à générer une
croissance régulière et soutenue a été
ébranlée par des performances décevantes au premier
trimestre », rappelle l’analyste.
Pénalisées par les répercussions du conflit au
Moyen-Orient, notamment au niveau des flux touristiques, ses ventes
avaient progressé de seulement 5,6% à taux de change constants,
autrement dit en organique, sur cette période. Or, le groupe
n’avait jamais connu une croissance à taux de change constants
inférieure à 9% depuis le Covid. Certains analystes jugent
qu’Hermès est désormais plus sensible aux cycles que par le
passé. J.P. Morgan attribue cette évolution à la taille
atteinte par le groupe.
« La publication des chiffres du deuxième trimestre d’Hermès,
prévue le 29 juillet, sera déterminante pour les débats
entre investisseurs », souligne Jefferies.
Ce dernier anticipe une amélioration séquentielle au
deuxième trimestre, avec une croissance de 6,9% à taux de
change constants alors que le consensus cible 7,3%. Hermès devrait
bénéficier d’une croissance de 11% au niveau de sa division
maroquinerie-sellerie, qui a représenté un peu plus de 44% des
revenus du groupe en 2025. La croissance accélérerait par
rapport au premier trimestre où elle s’était élevée
à 9%.
Sur l’ensemble du semestre, Jefferies prévoit un résultat
opérationnel courant de 3,287 milliards d’euros,
légèrement sous le consensus s’élevant à 3,294
milliards d’euros.
Neutre et conservant un objectif de cours de 2.000 euros, J.P. Morgan a
réduit lundi sa prévision de croissance des revenus à
6,5% à taux de change constants au deuxième trimestre contre
7% auparavant. L’impact de la guerre au Moyen-Orient serait de 2 points
contre 1,5 point sur les trois premiers mois de l’année.
L’intermédiaire financier a pris en compte dans ses nouvelles
estimations les dernières données du secteur, les
récentes fluctuations des taux de change et ses échanges avec
l’équipe de relations investisseurs d’Hermès. Comme Jefferies,
il anticipe également une accélération de la croissance
de la maroquinerie-sellerie à 11%.
La banque américaine prévoit par ailleurs une baisse d’un
point de pourcentage de la marge opérationnelle courante à
40,4% sur le semestre en raison de l’impact négatif des changes et
d’une moindre absorption des coûts fixes.
Agefi-Dow Jones The financial newswire
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