L’évolution du cours de l’action se base intrinsèquement sur des anticipations de bénéfices futurs de l’entreprise. Ces anticipations sont le fruit des projections des analystes financiers, qui elles-mêmes, forment le consensus, en particulier sur le BPA (Bénéfice par action).
Lorsqu’une entreprise annonce un profit warning à la surprise générale, la sanction risque d’être sans appel. Le cours de l’action plonge, ce qui désoriente les investisseurs face à une situation difficile à appréhender. Le choc se révèle plus dur que la valeur en question représente la ligne majeure de leur portefeuille.
Mais quelles options s’offrent à nous pour mieux encaisser cette mauvaise nouvelle ? Elles dépendent des circonstances propres au marché ou à votre cas personnel. Certains profit warnings peuvent creuser les pertes, alors que d’autres peuvent constituer une opportunité immanquable.
Dans cet article, je vous montrerai comment réagir face à ces profit warnings. Je vous indiquerai aussi certains éléments à surveiller pour repérer des entreprises présentant des risques élevés de profit warning. Mais juste avant, faisons un rappel de ce que redoutent les investisseurs.
Qu’est-ce qu’un profit warning ?
Un profit warning (avertissement sur résultats) intervient lorsqu’une entreprise publie des résultats en dessous des estimations des analystes financiers ou du consensus. Cette annonce détaille pourquoi les bénéfices baissent de manière inattendue et les solutions potentielles à explorer pour redresser la barre.
Au cœur d’un fort marché haussier, le profit warning reste un mini-événement cygne noir qui ne se propage pas à l’ensemble du marché. Les investisseurs concernés auront le luxe de réallouer leurs capitaux vers des secteurs plus performants ou des actions plus prometteuses en matière de croissance. Dans un contexte auquel le marché baissier domine largement, les profit warnings seront déjà anticipés, bien avant que l’économie réelle tombe en récession.
Comment réagir sans paniquer ? Les éléments à surveiller pour prévenir d’un profit warning
Voir une de ces actions de son portefeuille plonger à la suite d’un profit warning, reste une difficile peu agréable à vivre. Quelques minutes après la mauvaise nouvelle, nous passons par toutes les émotions, peu importe si nous sommes débutants ou expérimentés. Comme dans un match de football avec des retournements de situation de part et d’autre, les investisseurs perdent en lucidité et ne savent plus juger la situation à l’instant présent.
La première option consiste à privilégier la gestion du risque. La voie de la raison l’emporte et on passe à autre chose sans états d’âmes. La seconde option est plus prudente, mais vous conservez des titres tout en réduisant leur poids dans votre portefeuille, et ainsi limiter l’impact sur la performance globale. Enfin, la dernière option témoigne de la confiance vis-à-vis de l’entreprise à propos de sa capacité à améliorer ses fondamentaux. Moyenner à la baisse peut s’avérer payant : en adoptant une position contrariante dès le début, vous profitez du plein potentiel d’un retournement haussier. À l’inverse, s’obstiner à diminuer sans cesse le prix de revient peut vous engager dans un engrenage sans fin, jusqu’à tomber dans le piège du biais des coûts irrécupérable.
Ajoutez à ces trois options, vous pouvez aussi limiter vos pertes en tirant profit d’un rebond du chat du mort, si l’action s’installe dans une tendance baissière de long terme.
Des éléments clés peuvent vous prémunir d’un profit warning. Je vous suggère ensuite de surveiller des entreprises qui se traitent sur des ratios de valorisation élevés auxquelles les attentes du marché sont très exigeantes, ce qui accroît le risque d’avertissement sur résultats. On n’oubliera pas d’analyser le rythme de croissance des ventes, les marges bénéficiaires, l’endettement et les divers ratios de rentabilité pour juger de la compétence de l’entreprise à pérenniser sa croissance. Bien que cela ne fasse pas plaisir aux pures fondamentalistes, l’analyse technique devient une aide précieuse pour détecter des figures de chartiste de retournement.
L’exemple symbolique de LVMH
Aucune entreprise n’est immuable à un profit warning, même les meilleures se prennent les pieds dans le tapis. Le cas de LVMH est très représentatif. Sur mon compte X, j’avais prévenu mers followers d’un objectif à 440 € en raison de la normalisation de la croissance des ventes à la suite de la reprise Covid et des difficultés sur le marché chinois.
Le regain d’optimisme suscité par Bernard Arnault en janvier 2024 s’est révélé illusoire. L’entreprise a ensuite enchaîné plusieurs publications de résultats décevants, ce qui a coûté à son titre des sanctions successives de la part du marché. Sur le plan technique, la configuration graphique aurait dû mettre en garde les investisseurs. Et pour cause, la formation d’une épaule-tête-épaule (ETE) en unités mensuelles a définitivement validé la tendance baissière de long terme jusqu’au support non loin des 440€.
Depuis ce support, le leader mondial a amorcé un rebond spectaculaire, avec l’espoir d’une amélioration de ses fondamentaux dans les mois qui viennent. Mais n’est-ce pas une nouvelle fois, un rebond du chat mort ?
En résumé, un profit warning constitue l’un des principaux risques de la détention d’actions. Il est rarement un événement isolé : un premier avertissement en annonce souvent d’autres. Même si l’envie d’acheter une action en forte baisse peut être tentante, il est capital d’analyser en profondeur la source des difficultés actuelles de l’entreprise. Sont-elles temporaires ou plus ancrées à moyen-long terme ? Une fois la réponse connue, évaluez la situation par rapport au contexte du marché et votre profil de risque.
