La Bourse de la fin des années 1990 et début des années 2000 ne ressemble pas à celle des années 2010 ou de la décennie actuelle. Mais s’il y a une chose qui n’a guère évolué, cela reste la dimension psychologique, en particulier l’effet du consensus. Les investisseurs ont tendance à surestimer le partage des croyances, opinions et des croyances par les autres. Ce biais psychologique leur apporte un sentiment de réconfort en étant inséré dans la meute.
Pour l’investisseur, se méfier du consensus, bien qu’il puisse donner raison pendant plusieurs années, relève d’un instinct de survie. Les diverses bulles qui ont éclaté par le passé, démontrent les dommages collatéraux dévastateurs, lorsqu’un portefeuille est trop exposé sur un narratif ou un secteur. Dans cet article, il n’est pas question de donner des leçons morales, mais plutôt de vous prévenir des dangers du consensus avant la fin de la récréation.
Le consensus, un rouage essentiel des marchés financiers à manier avec subtilité
Le consensus fait partie du business des marchés financiers et contribue à la formation de cycles de sa phase d’expansion jusqu’à sa phase de déclin. Premièrement, il sert à établir un pool d’analystes à propos des prévisions macroéconomiques et microéconomiques (Bénéfices des entreprises), afin d’obtenir une diversité de recommandations. Deuxièmement, sa perception, qu’elle soit au-dessus ou en deçà des attentes, joue sur l’évolution des marchés financiers. Enfin, le consensus permet de mesurer le niveau d’incertitude, et donc guider les flux institutionnels.
Il ne faut pas perdre de vue son rôle d’indicateur comportemental. Dès lors qu’une bulle se forme année après année, vous assistez à un troupeau d’analystes qui ont la fâcheuse habitude d’adopter un comportement de suiveur en revendiquant les mêmes opinions. On voit fleurir une vague d’articles et d’influenceurs sortant de nulle part, qui pousse les particuliers à rester investi et s’accrocher comme des morts de faim à un narratif. À l’apogée de la bulle, le consensus devient plus incisif en capitulant les derniers sceptiques. C’est à ce moment que l’euphorie bat son plein en prenant à la légère les signaux de danger. Puis vient le scénario catastrophe qui met en péril toute l’architecture du consensus. La peur est amplifiée de toutes pièces, puis la panique s’installe chez les particuliers jusqu’à ce que les institutionnels recommencent à faire leurs emplettes.
Par ailleurs, il pourrait être considéré comme un indicateur contre-courant. Lorsqu’une quasi-majorité d’analystes sont à l’achat sur une action, attendez-vous que l’essentiel des bonnes nouvelles est déjà anticipé dans les cours. La présence d’acheteurs potentiels est faible pour pomper les cours à la hausse. Dans le cas contraire, si le consensus est extrêmement pessimiste, une nouvelle moins mauvaise que prévu peut suffire pour entraîner un rebond immense.
Comment se prémunir des dangers du consensus
J’aimerais vous donner des remèdes pour vous protéger des dangers du consensus. Malheureusement, chaque investisseur est différent par ses traits de caractères et sa perception du risque. S’inspirer des principes d’investissement de Warren Buffett ou Peter Lynch, pourrait en être une, mais encore faut-il adopter une discipline de fer et faire abstraction des bruits de marché ?
L’analyse technique revient souvent sur les radars. Je ne cache pas que cela reste un outil incontournable pour optimiser les points d’entrée et de sortie en complément de l’analyse fondamentale. Non seulement, elle possède la faculté d’étudier le sentiment de marché entre les acheteurs et les vendeurs. Mais mieux encore, elle permet de travailler efficacement votre gestion du risque. Ajoutez à cela, les configurations graphiques qui vous aident à identifier les tendances
Dans l’intérêt de préserver votre santé financière et mentale, ayez bien à l’esprit que si le consensus relève d’avis d’experts de marché, les réseaux sociaux deviennent une sorte de casino à ciel ouvert, sans véritable prudence de votre part, de convertir la Bourse en un jeu à double tranchant sur le plan émotionnel.
Conclusion
Le consensus est important à analyser. Le suivre aveuglément risque de nuire à votre survie et votre réussite. Quand l’optimisme collectif monte à un niveau qui dépasse l’entendement, les institutionnels sortent discrètement leurs positions pour refiler la patate chaude aux particuliers, contaminés par l’effet FOMO (Fear of missing out : Peur de rater une opportunité), qui sont généralement les derniers à vendre dans la baisse.
En clair, pour réussir ses investissements en Bourse, il faut étudier le comportement des autres investisseurs. Il ne s’agit pas d’être systématiquement contre le consensus ni de chercher le meilleur timing. À l’inverse, l’objectif est de construire une stratégie, basée sur des convictions solides et sur ce que vous maîtrisez réellement, en rapport avec votre cercle de compétences. Dans cette optique, combiner l’analyse fondamentale et l’analyse technique se manifeste comme une approche la plus lucide.
