Partageant 1340 kilomètres de frontière avec la Russie, la Finlande a vu sa croissance nettement flancher au cours des dernières années. L’arrêt des échanges commerciaux avec son voisin russe, en raison du conflit en Ukraine, lui a coûté très cher : deux années de récession en 2023 et 2024, un taux de chômage supérieur à 10 %, un déficit record qui l’oblige à un plan d’austérité.
Même si la Finlande reste l’un des pays le plus heureux au monde, la Bourse finlandaise a longtemps été à la traîne par rapport aux autres places financières européennes. Son indice boursier phare, l’OMX Helsinki 25, peinait à retrouver ses niveaux d’avant-guerre datant de 2022. Depuis un nouveau plus bas autour du support des 4000 points en avril 2025, il s’est redressé spectaculairement pour toucher enfin de nouveaux sommets historiques en ce début d’année 2026.
N’est-ce pas le présage d’un potentiel cessez-le-feu en terre ukrainienne ou d’une anticipation d’une meilleure croissance économique contre toute attente ? Ces deux scénarios ouvriraient une forêt d’opportunités en Finlande qui reste encore disparate d’un secteur à un autre. Souffrant de la comparaison avec les autres pays nordiques (Danemark, Islande, Norvège et Suède), la Finlande est en train de renaître de ses cendres et nous apprend à redécouvrir les vertus de la diversification géographique.
Un pays en phase de transition extrême
À la suite de la rupture de ses échanges commerciaux avec la Russie, la Finlande traverse actuellement une période économique compliquée. Son modèle économique a été chamboulé du jour au lendemain, en raison de proximité géographique avec son voisin russe. En prenant les devants à travers son adhésion de l’OTAN, la Finlande a décidé de changer le cours de son histoire, au risque de payer des conséquences lourdes.
Premièrement, face à son refus de payer le gaz en roubles, elle a vu ses livraisons couper unilatéralement par la Russie. Pour limiter la casse, le temps que les effets du conflit s’atténuent, le gouvernement a loué en urgence des terminaux méthaniers flottants pour importer du GNL (Gaz naturel liquéfié). Deuxièmement, les importations de pétrole proviennent à présent de la Norvège et des États-Unis. Troisièmement, la Finlande a orienté sa politique énergétique en faveur du nucléaire pour stabiliser son réseau.
Malgré cette bonne gestion énergétique, la Finlande a pris de plein fouet la hausse des taux d’intérêt. Comme ils sont généralement variables pour de nombreux ménages finlandais, le marché immobilier et la consommation se sont effondrés sensiblement. Cela explique par anticipation pourquoi l’indice OMX Helsinki 25 s’enlisait dans un bear market sur la période 2022-2024. Désormais, la Finlande voit une petite lumière devant elle après deux années de récession 2023-2024. Ce qui pourrait augurer d’un regain d’intérêt de la part des investisseurs.
Des opportunités variées dans le seul pays nordique ayant adopté l’euro
La Finlande était souvent reconnue comme une place phare de la tech européenne avec en tête de gondole, Nokia (NOK) pour ses premiers téléphones portables, et Supercell (détenu majoritairement par Tencent) connu pour ses jeux vidéo mobiles Clash of Clans, Clash Royal ou Boom Beach. Mais lorsqu’on observe l’ensemble de la cote finlandaise, vous avez la possibilité à d’autres secteurs auxquels le pays nordique n’a rien à envier avec ses rivaux européens.
Deux secteurs pourraient susciter un intérêt important à propos du déploiement de l’IA : l’énergie et les matériaux de base, dont leur rôle stratégique grandit dans un environnement géopolitique tendu. Dans le premier segment, Neste Oyj se distingue comme un pionnier majeur dans la production de carburants durables à travers son expertise reconnue dans le raffinage. Pour le second, Outokumpu Oyj (OUTIV) représente un acteur majeur dans la fabrication d’acier, entamant une lente reprise après avoir subi de plein fouet les surcapacités industrielles et les bouleversements des chaînes d’approvisionnement durant la phase chaotique du conflit russo-ukrainien. En complément des matières premières, les utilities, essentiels au fonctionnement des réseaux électriques jusqu’à la source, méritent une attention particulière, à l’image de Fortum.
Enfin, la Finlande est aussi riche en industrie avec des champions reconnus dans le monde entier. On peut citer Kone Oyj (KNEBV), un acteur majeur dans les ascenseurs et Wärtsilä spécialisé dans la fabrication de générateurs électriques et des moteurs de bateaux.
Conclusion
La géographie est têtue. La Finlande a payé chèrement son héritage historique avec la Russie. Son adhésion à l’OTAN constitue indéniablement un virage géopolitique, avec des conséquences économiques sur la compétitivité de ces entreprises, qu’elles soient exposées au niveau international ou domestique.
Cependant, les investisseurs ne doivent pas sous-estimer la capacité du marché à se projeter dans le futur. La bonne nouvelle pour l’ensemble de la cote finlandaise est que l’essentiel des risques liés au conflit russo-ukrainien, ce qui laisse augurer un rattrapage de valorisation dans bon nombre de secteurs en dépit des récents plus hauts historiques de l’OMX Helsinki 25. L’environnement géopolitique tendu de part et d’autre, nous incite à réfléchir à une meilleure diversification de nos portefeuilles.
